Negatívra rontották Magyarország értékelését.
A nemzetközi hitelminősítő óvatos, de határozott jelzést küldött: Magyarország pénzügyi megítélése romlik. Az S&P Global Ratings ugyan meghagyta a jelenlegi BBB- besorolást – ami még mindig a befektetésre ajánlott kategória alsó határán van –, de a kilátásokat stabilról negatívra módosította. Ez a lépés azt jelenti, hogy egy újabb leminősítéssel már a bóvli kategóriába kerülhetünk. A döntés komoly figyelmeztetés, különösen egy olyan időszakban, amikor a gazdasági mutatók már eleve nem festenek kedvező képet.
Miért romlott a kilátás?
A háttérben több, egymást erősítő tényező áll. A Nemzetgazdasági Minisztérium márciusban lefelé módosította a 2025-re szóló előrejelzéseit: most 2,5%-os GDP-növekedés és 4,5%-os infláció szerepel a hivatalos becslésben. Ezek jelentősen eltérnek a korábbi, optimistább tervektől – mégis, a kormány nem tervezi a költségvetési hiánycél módosítását. Nagy Márton gazdaságfejlesztési miniszter szerint ugyanis a bevételek, különösen az áfa, a várakozásoknak megfelelően alakulnak, így nincs szükség korrekcióra.
De a nemzetközi befektetők máshogy látják.
Az S&P szerint a 2026-os választások előtti költekezés, a gazdasági kiegyensúlyozatlanságok és a növekvő állami kiadások egyre nagyobb nyomást helyeznek a költségvetésre. Az egyik legnagyobb tétel a legalább két gyermeket nevelő nők adómentessége, amely önmagában mintegy 2,4 milliárd dollárjába (közel 916 milliárd forintba) kerül az államnak.
Az S&P elemzői arra számítanak, hogy ezek a többletkiadások a következő években komolyan rontják a pénzügyi mutatókat: 2026-ra tetőzhet az államadósság GDP-arányos szintje, miközben szinte lehetetlen lesz a hiányt 3% alatt tartani. Ráadásul a forint gyengülése és az uniós forrásokhoz való korlátozott hozzáférés tovább növelik a gazdasági bizonytalanságot.
Ez azért különösen aggasztó, mert alig másfél éve még sokkal biztatóbb kép rajzolódott ki. A hitelminősítő akkor stabil kilátással erősítette meg Magyarország BBB-/A-3 besorolását, és arra számított, hogy a kedvező kamatkörnyezet és a belső kereslet bővülése segítheti a költségvetési konszolidációt. Most viszont már a kormány is visszafogottabb előrejelzést ad, és az S&P szerint a korábbi optimizmus egyre kevésbé indokolt.
A negatív kilátás nem jelent azonnali leminősítést – de világos üzenet: ha a kormány nem tud hitelesen pályán maradni a hiány és az adósság kezelésében, a következő lépés a bóvli kategória lehet. Ez nemcsak presztízsveszteséget jelentene, hanem konkrét pénzügyi következményeket is: magasabb kamatokat, nehezebb hitelfelvételt, és kisebb nemzetközi befektetői bizalmat.
A következő hónapok kulcsfontosságúak lesznek. A befektetők és a hitelminősítők is azt figyelik majd, mennyire sikerül megőrizni a költségvetési fegyelmet, és hogyan alakulnak a gazdasági kilátások a geopolitikai és belpolitikai nyomások közepette.
További cikkeinkért kövesd az Ellenszél Facebook-oldalát is!